8月22日
，
A股市场迎来了一场令人瞩目的放量上涨行情
，
沪深两市单日成交量突破25400亿元
，
这一数据在A股30多年的历史中
，
稳稳占据单日成交量第四位的位置
，
足以见得当天市场的活跃度与资金关注度
。


从主要指数表现来看
，
上证指数上涨近1.5%
，
深成指涨幅超2%
，
创业板指数更是以超过3%的涨幅领跑
，
三大指数同步走强
，
勾勒出当前市场的强势格局
。


在这场上涨行情中
，
领涨资产的表现尤为突出
，
其中半导体板块堪称全天最亮眼的方向
。
中芯国际单日涨幅接近10%
，
寒武纪与海光信息更是直接收获20%的涨停板
，
短期内股价的大幅攀升让不少投资者眼前一亮
。


但亮眼涨幅背后
，
估值问题也随之凸显——收盘后的数据显示
，
海光信息和中芯国际的市盈率均达到180多倍
，
寒武纪的市盈率更是高达360多倍
。


这样的估值水平
，
放在正常的市场环境下
，
远超合理盈利支撑的范围
，
也就是市场常说的“市梦率”
，
这也让不少投资者开始疑惑：这些股票是不是已经太贵了
？当前市场是不是存在不小的泡沫
？

要解答这个疑问
，
不能只盯着个别领涨个股
，
还需要从整个市场的估值维度来全面审视
。
先看上证指数
，
8月22日收盘时
，
其滚动市盈率（TTM市盈率
，
能更及时反映最新盈利情况）为16.4倍
。


要知道
，
此时上证指数已经创下了10年新高
，
但从估值百分位来看
，
这个16.4倍的市盈率处于最近十年95%的百分位水平
，
意味着和过去十年相比
，
当前上证指数的估值已经处于较高位置
，
确实不算便宜
。


不过有意思的是
，
尽管指数创下10年新高
，
估值却并未同步创下新高
，
这一现象也从侧面反映出
，
上证指数或许仍存在一定的上涨潜力
，
并未完全透支未来空间
。


再把目光转向沪深300指数
，
作为反映A股大盘蓝筹股表现的核心指数
，
它在8月22日收盘后的市盈率为13.73倍
，
对应的最近十年估值百分位为79.4%（数据来源于万得资讯）
，
接近80%
。


如果以十年牛市的视角来展望未来市场
，
这样的估值水平虽然已经不算低
，
存在一定的泡沫迹象
，
但泡沫程度并不算特别显著
，
整体来看仍有一定的上涨空间
，
大盘蓝筹股的估值尚未达到完全非理性的状态
。


而代表着高科技、高成长行业龙头的创业板指数
，
估值情况则呈现出明显的差异化
。
8月22日收盘后
，
创业板指数的市盈率为38.86倍
，
对应的最近十年估值百分位仅为34.4%
。


如果把十年间创业板指数的估值区间比作100度的水温
，
那么当前34.4%的百分位就相当于水温刚到34-35度
，
处于相对较低的水平
。


这意味着
，
和过去十年相比
，
创业板指数当前的估值不仅没有明显泡沫
，
甚至还存在一定的低估
，
这也为高科技、高成长赛道的后续表现提供了估值支撑
。


正是基于这样的估值分化情况
，
在市场分析中常提到
，
若投资者认可当前市场处于牛市
，
且认为牛市已进入后半场
，
那么创业板所代表的高科技、高成长板块值得重点关注
。


从当前数据来看
，
上证指数创下10年新高
，
印证了牛市的存在
，
但牛市的演绎并未走到尽头——毕竟“市梦率”现象仅出现在个别领涨个股中
，
并非全市场普遍情况
。


沪深300指数代表的大盘蓝筹股虽有一定泡沫
，
但仍有上涨空间；创业板指数代表的高成长板块更是估值合理
，
甚至存在低估
，
这些都为牛市的延续提供了基础
。


回顾A股历史上的每一轮大牛市
，
最终都会出现从市盈率向市梦率过渡的阶段
，
也就是市场不再单纯看企业盈利
，
而是更多被故事和预期推动股价上涨
。


当前市场中
，
个别公司确实出现了由故事驱动的短期非理性上涨
，
但从牛市发展规律来看
，
这其实是牛市后半场的常见特征
，
属于行情演绎过程中的正常现象
。


不过
，
即便处于牛市
，
风险防范也始终是投资者不能忽视的重点
，
尤其是在牛市后半场
，
市场波动可能会进一步加大
。


当出现一些关键信号时
，
投资者需要格外警惕：比如市场在大幅放量后
，
大盘指数却出现冲高回落
，
甚至迎来大幅调整；又或者全天市场主力资金净流出超过1000亿元
，
这些信号都可能预示着市场短期风险的积聚
。


若遇到此类情况
，
投资者需要理性评估市场
，
考虑动态调整持仓
，
必要时及时离场
，
避免因短期波动造成过大损失
。


对于每一位认真对待投资的投资者来说
，
在牛市中保持理性比追逐短期收益更为重要
。


既要看到市场的上涨潜力
，
把握优质板块的投资机会
，
也要时刻关注估值变化与风险信号
，
不盲目跟风追高
，
才能在牛市行情中实现更稳健的收益
。


网友看法

1、网友脑袋冒烟儿装大仙儿：牛到散户全入局为止[尬笑]

2、网友灵巧暖阳YR：上市公司的大股东和高管们的违规减持是今后股市长期发展的最重要的障碍。

3、网友空灵大师弥撒：牛什么牛？就指数涨了一点。不觉得牛

4、网友老兰贝贝：入市六年亏损60%，这是牛市

5、网友生活知见：个人体会，只要运气不好，不专业，消息不灵通，就不要炒股了

6、网友普宁叉车：买在3200 套在3800

7、网友国术馆：少林寺效应

8、网友崔鴻元：古人日，九牛一毛，现在就体现了。吃饱饭随便评论一下。

9、网友小菩提z：我的票最近一直还在原地蹦哒，牛市一点反应没有，你这要是牛市结束了会不会跟着跌[尬笑]

10、网友亲切饼干3h：每天2万多亿的成交量，投机气氛浓烈，都是短期投机击鼓传花，蹦哒不了几天的。

11、网友风姿卓越大专家：我建议立即结束，太气愤了。

12、网友微笑芒果8S：我的票，怎么没怎么涨？没感觉牛市对我的票影响。

13、网友南方小土豆：[呲牙][呲牙]早就结束了巴

14、网友灵巧宇宙bC：股民的钱还没回来就结束了吗？

15、网友雨轩：快跑吧，自媒体这帮人都关注股市了[灵光一闪]

16、网友胖橘喵喵喵：还没回本

17、网友大道至简：牛市才刚刚开始！你就想着结束[笑哭]

18、网友买房人的心声：继续吧！重塑一下市场信心。

19、网友MA知行合一：还没开始呢，就结束了？

20、网友股得沃斯卡拉米：明天结束吗？